Когда заканчивается «криптозима» и почему это становится ясно только задним числом?

«Криптозима» заканчивается формально тогда, когда цена поднимается от минимума на заранее оговорённую величину — чаще всего используют условность в 20%. Но это определение ретроспективное: в момент роста нельзя знать, был ли минимум окончательным. В сентябре 2026 года Bitcoin прибавил около 47% от июньского дна, и часть аналитиков объявила конец зимы, хотя тот же рост пока совместим и с отскоком внутри более длинного падения.

Как вообще определяют медвежий и бычий рынок?#

Единого стандарта нет, есть рыночные условности, пришедшие с фондового рынка. Медвежьим рынком обычно называют падение на 20% и больше от максимума, продолжающееся хотя бы пару месяцев; бычий рынок условно начинается с роста на 20% от минимума (Wikipedia, Market trend). Для крипторынка с его дневными колебаниями в 5–10% порог в 20% — довольно низкая планка: его можно пройти за неделю без смены долгосрочного тренда.

Важная оговорка из того же определения: тренд можно установить только задним числом, потому что будущие цены неизвестны. Правило «+20% от минимума» требует знать минимум, а минимум становится известен лишь после того, как цена к нему долго не возвращается.

Что показывают цифры Bitcoin в сентябре 2026 года?#

По данным Yahoo Finance, 24 сентября Bitcoin достиг восьмимесячного максимума $87 265, а утром 25 сентября торговался около $85 200. За неделю цена выросла на 10,4%, за месяц — на 6,9%, а за год снизилась на 25,5%. Исторический максимум — $126 198 (6 октября 2025 года).

Июньский минимум был в районе $59 300: 25 июня внутридневная цена опускалась до $59 334, самого низкого уровня с октября 2024 года (Yahoo Finance). Отсюда простая арифметика:

• от июньского минимума до сентябрьского максимума — примерно +47%;
• от исторического максимума до сентябрьского — примерно −31%.

По формальному правилу «+20% от дна» условие бычьего рынка выполнено. По правилу «−20% от вершины» Bitcoin всё ещё находится в зоне медвежьего рынка. Оба утверждения верны одновременно, и это главное, что нужно понимать про такие ярлыки.

Почему февральское «дно» оказалось ложным?#

1 февраля 2026 года Bitcoin опустился ниже $75 000 — примерно до $74 500, минимума с апреля 2025 года (Forbes). Тогда это выглядело как дно, и после него были отскоки. Но в июне цена ушла ниже $60 000, то есть ещё примерно на 20% ниже февральского уровня.

Если бы кто-то применил правило «+20% от минимума» к февральскому дну, он получил бы сигнал «зима закончилась» до того, как рынок прошёл самую глубокую часть падения. Именно поэтому один и тот же рост на 20–40% в реальном времени может быть и началом нового цикла, и промежуточным отскоком.

Какие данные помогают, кроме самой цены?#

Цена отвечает на вопрос «что уже случилось», поэтому аналитики смотрят на спрос. Один из наблюдаемых показателей — потоки спотовых Bitcoin-ETF в США. По подсчётам CoinMarketCap, 13 июля 2026 года накопленные с начала года потоки были отрицательными на $5,69 млрд, а после 14 июля фонды получили около $6,58 млрд, и итог года вышел в плюс на $886,8 млн. За неделю 21–25 сентября приток составил $2,39 млрд с плюсом во все пять дней, при этом ежедневные суммы снижались: $999 млн в понедельник и $134,5 млн в пятницу (crypto.news).

Такие данные показывают, что спрос вернулся, но не говорят, сохранится ли он. Снижение дневных притоков к концу недели можно трактовать по-разному, и ни одна трактовка не является прогнозом.

Как проверять заявления о «конце зимы» самостоятельно?#

Вместо того чтобы доверять ярлыку, полезно разложить утверждение на проверяемые части:

1. От какого минимума считают рост? Если от локального, а не годового, процент будет завышен.
2. Где цена относительно прошлого максимума? Рост на 47% от дна и −31% от вершины — одна и та же картина.
3. Сколько времени прошло без нового минимума? Чем дольше цена не возвращается к дну, тем увереннее его можно считать дном — но только в ретроспективе.
4. Подтверждают ли рост данные о спросе? Потоки ETF, объёмы на споте, а не только ликвидации коротких позиций на фьючерсах.

Цитата вроде «криптозима закончилась» от Fundstrat (Yahoo Finance) — это мнение, и даже сам автор оговаривает, что путь вверх не будет линейным.

Каковы ограничения такого анализа?#

• Порог в 20% — условность с фондового рынка, а не закон. Для актива с волатильностью Bitcoin он срабатывает часто и даёт много ложных сигналов.
• Минимум года известен только до сегодняшнего дня. Если цена обновит июньское дно, все расчёты «от минимума» придётся пересчитать.
• Потоки ETF отражают только часть спроса — американских участников, покупающих через биржевые фонды. Они не охватывают спот на криптобиржах и внебиржевые сделки.
• Данные о цене в разных источниках отличаются на десятки и сотни долларов из-за разных площадок и времени фиксации.
• Статья не является инвестиционной рекомендацией и не предсказывает будущую цену.