Что такое размер фьючерсного контракта и зачем биржа выпускает микроконтракты?

Размер контракта — это количество актива, которое стоит за одним фьючерсом. Он задаёт номинальную стоимость позиции: цена, умноженная на размер. Именно от номинала считаются прибыль, убыток и маржа. Микроконтракт — тот же фьючерс, уменьшенный в десять раз: он позволяет открыть позицию с меньшим номиналом, но не меняет ни плечо, ни процентный риск.

Что запускает CME?#

22 сентября 2026 года CME Group объявила о запуске фьючерсов на Bitcoin Cash и Uniswap с 19 октября при условии одобрения регулятором. Каждый контракт выходит в двух размерах:

• Bitcoin Cash: стандартный — 250 BCH, микро — 25 BCH;
• Uniswap: стандартный — 10 000 UNI, микро — 1 000 UNI.

Линейка криптофьючерсов биржи уже включает Bitcoin, Ether, XRP, Solana, Cardano, Chainlink, Stellar, Avalanche и Sui.

Как размер контракта превращается в деньги?#

Фьючерс не покупают «на сумму». Его покупают штуками, и у каждой штуки фиксированный размер. Номинальная стоимость считается так:

номинал = цена актива × размер контракта × число контрактов

Условный пример с круглыми числами, которые не являются рыночными ценами. Если актив стоит $400, то один стандартный контракт на 250 единиц имеет номинал $100 000, а микроконтракт на 25 единиц — $10 000. Движение цены на 1% меняет стоимость стандартного контракта на $1 000, а микро — на $100.

На бессрочных фьючерсах криптобирж размер позиции обычно задаётся произвольной суммой. На регулируемой бирже шаг дискретный: меньше одного контракта открыть нельзя.

Зачем нужен микроконтракт?#

Причин три.

• Точность. Если хеджировать нужно 60 единиц актива, стандартный контракт на 250 даёт позицию в четыре раза больше нужной. Два микроконтракта по 25 закрывают 50 единиц.
• Порог входа. Маржа рассчитывается как доля номинала, поэтому для микроконтракта она в десять раз меньше в абсолютных деньгах.
• Постепенность. Позицию можно набирать и сокращать частями, а не одним крупным лотом.

Представитель CME Джованни Вичиозо в пресс-релизе назвал цель новых контрактов так: больше гибкости и эффективности капитала при управлении ценовым риском.

Почему маленький контракт не означает маленький риск?#

Микроконтракт уменьшает номинал, но не меняет соотношение маржи и номинала. Если требуемая маржа составляет условные 20% номинала, то падение цены на 20% обнуляет её и в стандартном контракте, и в микро.

Вторая ловушка — количество. Десять микроконтрактов равны одному стандартному. Низкая маржа на одну штуку подталкивает открыть больше штук, и итоговый номинал оказывается таким же или выше. О том, как фактическое плечо меняется по ходу сделки, мы писали в статье про эффективное плечо.

Третья — ликвидность. Стандартный и микроконтракт торгуются в разных стаканах. В менее активном из них спред шире, и вход с выходом обходятся дороже.

Насколько велик этот рынок?#

По данным CME, в первом полугодии 2026 года средний дневной объём криптофьючерсов и опционов составил 279 800 контрактов, или $8,3 млрд номинала, а средний открытый интерес — 264 600 контрактов, или $15,4 млрд. Фьючерсы на Cardano, Chainlink, Stellar, Avalanche и Sui, запущенные в 2026 году, добавили более $1 млрд номинала с начала года.

Число контрактов и номинал — разные метрики. Тысяча микроконтрактов и тысяча стандартных дают одинаковый счётчик сделок, но номинал различается в десять раз.

Какие ограничения стоит учитывать?#

• Запуск зависит от регулятора. Дата 19 октября указана «при условии одобрения».
• Маржинальные требования в пресс-релизе не названы; проценты в примерах выше условные.
• Новые контракты на менее ликвидные активы могут первое время торговаться с широкими спредами и небольшим объёмом.
• Фьючерс — инструмент с плечом. Убыток считается от номинала и может превысить внесённую маржу.

Статья объясняет устройство контрактов и не является рекомендацией торговать ими.