Что происходит с торговлей мемкоинами, когда сеть перестаёт оплачивать комиссии за пользователей?

Когда сеть перестаёт платить газ за пользователей, первой сокращается активность, которая имела смысл только при бесплатной попытке: серийный выпуск новых токенов и частые мелкие сделки ботов. В Robinhood Chain субсидия закончилась 29 сентября 2026 года. За следующую неделю сборы протоколов сети упали примерно на 31%, а сборы лаунчпада мемкоинов Pons на 43%. Заблокированная стоимость при этом осталась выше $1 млрд.

Как работала субсидия на газ?#

Robinhood Chain — сеть второго уровня Ethereum на стеке Arbitrum Orbit. Она заработала 1 июля 2026 года и была задумана для круглосуточной торговли токенизированными акциями. Первые 90 дней, до 29 сентября, сеть оплачивала комиссию за транзакции пользователей Robinhood Wallet, пишет CryptoTicker. После этой даты за каждую транзакцию снова нужно платить в ETH.

Субсидия покрывала именно газ, то есть плату сети за включение транзакции. Сборы приложений (комиссию лаунчпада при выпуске токена, комиссию DEX при обмене) пользователи платили и при субсидии.

Какую активность создаёт бесплатный газ?#

Бесплатная транзакция меняет расчёт для тех, кто делает много попыток с малой ожидаемой отдачей. Создатель мемкоина может выпустить десятки токенов в поисках одного удачного. Бот может совершать тысячи мелких сделок. При платном газе каждая попытка стоит денег, и часть таких стратегий перестаёт окупаться.

Цифры по Robinhood Chain показывают масштаб. По данным DefiLlama, которые собрал CryptoTicker на 28 сентября, на лаунчпаде Pons за июль–сентябрь создано около 646 000 токенов, а сборы Pons за 30 дней составили $146,35 млн. Сборы всех протоколов сети за те же 30 дней достигли $373,11 млн. Доля токенизированных активов в заблокированной стоимости сети к 1 октября снизилась до 6% с примерно трети на старте, говорится в другом обзоре CryptoTicker. Сеть для акций стала площадкой для мемкоинов.

Что изменилось после 29 сентября?#

По данным CryptoTicker на 1 октября, сборы протоколов сети за семь дней составили около $35,1 млн, что примерно на 31% меньше, чем неделей ранее. У Pons недельные сборы снизились с $19,5 млн до $11,2 млн, то есть на 43%. Заблокированная стоимость осталась около $1,03 млрд.

Лаунчпад пострадал сильнее сети в целом. Это согласуется с тем, что выпуск новых токенов зависит от цены попытки больше, чем торговля уже существующими.

Почему спад нельзя объяснить одной субсидией?#

Активность остывала ещё до отмены. На 28 сентября средние сборы протоколов за месяц составляли $12,44 млн в день, а за последнюю неделю $5,93 млн в день. CryptoTicker прямо отмечает, что охлаждение началось до конца субсидии. Пик пришёлся на начало сентября: 2 сентября на Pons за сутки создали около 25 000 токенов при обычных 10 000, сообщал KuCoin News.

Значит, в падении после 29 сентября смешаны две причины: общий спад интереса к мемкоинам этой сети и появление платы за газ. Разделить их по недельным данным нельзя.

Какие ограничения и риски стоит учитывать?#

• Данных после отмены субсидии мало: речь идёт о первых днях. Недельное сравнение захватывает и дни с субсидией.
• Все цифры взяты из DefiLlama в пересказе одного издания и относятся к сборам протоколов. Число транзакций и активных адресов в источниках не приводится.
• Высокие сборы лаунчпада означают, что пользователи много заплатили за выпуск и покупку токенов. О результате покупателей они ничего не говорят.
• Мемкоин, запущенный при бесплатном газе, после отмены субсидии может остаться с тонким пулом ликвидности. В тонком пуле продажа заметной суммы сильно двигает цену.
• Название сети совпадает с названием брокера, но токены на ней брокер не проверяет. Мемкоины не дают прав на доход или активы, и вложенные в них средства можно потерять полностью.