Почему DEX на Solana обогнали NYSE по числу сделок, но это не значит, что рынок крупнее?

Число сделок показывает активность, а не размер рынка. За одну неделю в середине сентября 2026 года DEX на Solana провели 208 млн спотовых сделок против 189–190 млн на NYSE, сообщают Bitcoin.com News и Solana Compass. Но средняя сделка на Solana стоит десятки долларов, а на NYSE одна блочная сделка может стоить миллионы. Метрику двигают боты, мелкие обмены мемкоинов и круглосуточная торговля.

Что именно насчитали?#

По данным Bitcoin.com News и Solana Compass:

• 208 млн спотовых сделок на DEX Solana за неделю против 189–190 млн на NYSE (источники по-разному указывают границы недели: Bitcoin.com — неделя до 13 сентября, Solana Compass — 14–20 сентября);
• около 118 млн сделок, или 57%, пришлись на мемкоин-платформу Pump.fun, по данным Solana Compass;
• дневное число сделок за неделю колебалось от 14,7 млн до 43,3 млн;
• агрегатор Jupiter провёл в сентябре более 80 млн сделок, на 38% больше, чем месяцем ранее;
• недельная активность на спотовых DEX Solana выросла на 185% от июльских минимумов.

Сравнение с NYSE разошлось через The Kobeissi Letter и сервис flipthe.market, построенный на данных Blockworks Research.

Почему число сделок не равно размеру рынка?#

Сравним деньги. По данным Solana Compass, недельный объём DEX на Solana в середине сентября составил около $17,3 млрд. Разделив на 208 млн сделок, получим примерно $83 на сделку. Bitcoin.com News приводит близкий ориентир: $168 млрд за третий квартал, в среднем около $2,5 млрд в день. Порядок понятен: средняя сделка стоит десятки долларов.

На NYSE, как отмечает Bitcoin.com News, одна сделка с пакетом акций может стоить миллионы долларов. Поэтому рынок с меньшим числом сделок может переводить на порядки больше денег.

Что раздувает число сделок на DEX?#

• Боты. Арбитражные и маркет-мейкерские программы совершают тысячи мелких обменов. Для сравнения: при расчёте «скорректированного» объёма стейблкоинов Visa и Allium специально отфильтровывают ботов и высокочастотную активность — об этой методике пишет BlackRock.
• Маршрутизация. Агрегатор может разбить один обмен пользователя на несколько пулов. В зависимости от методики подсчёта это одна или несколько сделок.
• Мемкоины. Мелкие покупки и продажи токенов на несколько долларов дают много сделок при малом объёме: одна только Pump.fun дала 57% недельного числа сделок.
• Время работы. Solana торгуется круглосуточно, включая выходные, а NYSE — только в торговые часы, поэтому недельное сравнение в пользу DEX по определению.

О том, как боты извлекают прибыль из чужих обменов, — в статье «Как MEV и sandwich-атаки влияют на обмен в DEX?».

Какие метрики говорят о рынке больше?#

Рост числа сделок полезен как сигнал интереса, но оценивать качество рынка лучше по совокупности этих показателей.

Какие ограничения у такого сравнения?#

• Разные методики. Биржа акций и блокчейн считают сделки по разным правилам; прямое сравнение условно.
• Грубая оценка средней сделки. Расчёт $83 — простое деление объёма на число сделок; медианная сделка, скорее всего, ещё меньше, потому что крупные сделки тянут среднее вверх.
• Вторичные источники. Цифры по NYSE приведены по данным аналитиков в пересказе СМИ, а не из отчётов самой биржи; источники расходятся даже в датах недели.
• Одна неделя. Рекорд одной недели не говорит об устойчивом тренде.
• Активность не равна безопасности. Много сделок не защищает от манипуляций ценой в тонких пулах.